2020 год — необычный год для российской экономики и вообще, наверное, всего человечества, это год пандемии. Это в каком-то смысле момент истины для тех реформ финансового сектора, которые Центральный банк — естественно, вместе с правительством, вместе с парламентом — осуществляли в последние годы.
Хотел привести несколько цифр, это, наверное, важно. Что такое вообще сегодня российский рынок капитала? Про банковский сектор уже было сказано.
Негосударственные пенсионные фонды — 4,5 трлн рублей эти институциональные инвесторы вложили в российскую экономику. Около 30 млн граждан (являются клиентами НПФ — прим. ред.), работают как резервы, так и накопления. При этом около 80% средств вложено на рынке облигаций, две трети из которых — это корпоративные облигации. То есть НПФ выполняют свою функцию, генерят длинные деньги в экономике. Доверительное управление — около 1,5 трлн рублей, из этой суммы около 1 трлн — это физические лица, 500 тысяч физических лиц, причем большая часть вложена в так называемые стандартные пассивные стратегии, которые наибольшим образом показаны для физических лиц. Поэтому доверительное управление — это то, что надо рекламировать и куда надо подталкивать российских граждан.
Индивидуальные инвестиционные счета — это инициатива, которой уже много лет. За это время, как Валентина Ивановна правильно сказала, привлечено около 300 млрд рублей в российскую экономику, и около 3 млн граждан участвуют в этом рынке. И если по количеству людей 90% открыли именно брокерские, а не счета доверительного управления, то с точки зрения денежных средств одна треть — это доверительное управление, две трети — это активная торговля. Кстати, это отличает российскую юрисдикцию от развитых рынков, где подавляющее большинство граждан, более 90%, используют именно формы коллективных инвестиций, доверительного управления, сами не выходят, не проводят операции на фондовом рынке. И лишь небольшая часть именно людей с опытом, с наличием времени, сами занимаются инвестированием. А в России ровно наоборот. Поэтому здесь есть определенные риски, есть над чем работать.
Какие вызовы мы вообще видим по приходу физических лиц? Вообще, если бы не пандемия, наверное, приход физических лиц на рынок капитала был бы основным событием 2020 года. Мы видим, что не все граждане правильно формируют ожидания относительно того, что они приобретают, или приобретают по совету профессиональных участников. Не все граждане обладают достаточной квалификацией для того, чтобы сделать рациональный выбор. Второй вызов — к сожалению, индустрия профессиональных участников, так как она со своими «родовыми травмами», со своим генезисом, за последние 20 лет не приняла те нормы этики, которые приняты на развитых рынках. И здесь нам надо много работать. Ассоциации банковские, небанковские ассоциации такие кодексы разрабатывают, к ним неохотно присоединяются участники (рынка — прим.ред). И есть участники с так называемой низкой социальной ответственностью, которые эксплуатируют недостаток знаний граждан, заставляя граждан избыточно торговать, приобретать не соответствующие их профилю финансовые инструменты и брать те стратегии, которые наиболее выгодны самим посредникам, нежели самим гражданам. Поэтому работа с посредниками, повышение их ответственности и мягким регулированием через кодексы этики, и через законы — это необходимая часть нашей работы, чтобы не скомпрометировать фондовый рынок.
Фондовый рынок и рынок капитала — это не на один день и не на один год. Если мы хотим длинных денег, мы должны заботиться не только о завтра, но и о том, как это будет послезавтра и на обозримом горизонте. Поэтому очень важно, чтобы финансовая индустрия также воспринимала свою задачу, свою ответственность за завтрашнее состояние рынка. Очень важно расширять понятие фидуциарной ответственности для финансового консультирования и доверительного управления. Сегодня на рынке НПФ фидуциарная ответственность — это то, как приобретаются финансовые инструменты. Но не менее важно, как поддерживается инвестиционный портфель. Поэтому управляющие должны отвечать и за текущее состояние инвестиционного портфеля, а не только за сами операции с этим портфелем. Мы будем проводить эту работу, надеюсь, что индустрия нас поддержит.
Очень важно расширять доступ наших граждан к линейке инструментов коллективного инвестирования. Именно объединяя капиталы граждан, у нас сегодня средние счета на ИИС меньше 100 тысяч рублей. И если говорить о брокерских счетах, то объединение капиталов граждан как раз и позволяет вкладываться, диверсифицировать эти вложения, участвовать в больших проектах, то есть зарабатывать деньги. Поэтому индивидуальное инвестирование — это хорошо, но нам нужно содействовать все-таки развитию коллективных форм инвестирования.
Полный текст можно найти на сайте Банка России — http://www.cbr.ru/press/event/?id=8349
Ваш Пенсионный Брокер