Повышение рейтинга во многом связано с завершившейся во второй половине 2019 года реорганизацией фонда в форме присоединения к нему АО НПФ «Владимир». В ходе реорганизации фонд получил более 5 млрд рублей активов, объем обязательств по ОПС за период с 30.09.2018 по 30.09.2019 увеличился на 13,0%, по НПО – на 98,7%, что оказало позитивное влияние на оценку размерных показателей фонда. При этом, исключая из анализа фактор реорганизации, динамика совокупного объема обязательств (двух фондов) по договорам ОПС и НПО также оказалась положительной.
Пенсионный фонд БОЛЬШОЙ осуществляет деятельность в области обязательного пенсионного страхования, на которое приходится около 75% обязательств фонда, и негосударственного пенсионного обеспечения. Фонд входит в периметр группы компаний «Ренова». Финансовый потенциал собственника и его заинтересованность в дальнейшем развитии фонда выделяются в качестве фактора поддержки рейтинга.
Согласно методологии, совокупный объем активов на 30.09.2019 (52,8 млрд рублей) оценивается агентством как невысокий. Кроме того, размер среднего счета по НПО остается на низком уровне (58,7 тыс. рублей на 30.09.2019). Размер среднего счета по ОПС находится на умеренно высоком уровне (90,7 тыс. рублей), немногим превышая установленный агентством бенчмарк (88,8 тыс. рублей). Клиентская база фонда высоко диверсифицирована: на 30.09.2019 обязательства по НПО перед крупнейшей группой клиентов составили 1,8% от активов фонда.
Агентство отмечает наличие у фонда значительного запаса собственных средств. Превышение объема собственных средств, рассчитанного в соответствии с Указанием Банка России № 4028-У, над минимально установленным размером капитала на 30.09.2019 составило 255,6%. Кроме того, среди позитивных факторов выделяется высокая рентабельность капитала (15,3% по итогам 2018 года).
Качество активов, относящихся к пенсионным накоплениям и пенсионным резервам, по оценкам агентства, находится на высоком уровне. На 30.09.2019 доля высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами «Эксперт РА» уровня ruA- и выше либо сопоставимыми рейтингами других агентств составила 97,8% от активов пенсионных накоплений и 55,4% от активов пенсионных резервов. Качество активов, в которые инвестируются собственные средства фонда, также соответствует положительной оценке: доля высоколиквидных вложений в объекты с рейтингами «Эксперт РА» уровня ruA- и выше либо сопоставимыми рейтингами других агентств составила 88,6% от собственных средств на 30.09.2019.
Диверсификация активов фонда, относящихся к пенсионным накоплениям, отмечается как умеренная. На 30.09.2019 доля крупнейшего объекта вложений, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу ruAA и выше, в активах пенсионных накоплений составила 7,2%, доля трех крупнейших – 13,1%, что соответствует нейтральной оценке фактора. Среди негативных факторов агентство выделяет низкую диверсификацию активов, в которые размещены средства пенсионных резервов и собственные средства фонда: на 30.09.2019, доля крупнейшего объекта вложений в активах пенсионных резервов составила 23,8%, в активах, в которые инвестированы собственные средства, – 44,5%. Негативное влияние на рейтинговую оценку также оказывает высокая доля вложений в связанные структуры в активах, относящихся к пенсионным резервам (43,5%, по оценкам агентства, на 30.09.2019). Доля связанных объектов вложений в структуре средств пенсионных накоплений незначительна.
Доходность размещения средств пенсионных резервов за период с 30.09.2016 по 30.09.2019 составила 27,7%, превысив верхнюю границу значения бенчмарка. Доходность инвестирования средств пенсионных накоплений за тот же период составила 25,8%, что также соответствует положительной оценке фактора. Управляющие компании, с которыми сотрудничает фонд, имеют высокие рейтинги надежности и качества услуг от «Эксперт РА». В то же время отмечается низкая диверсификация активов по управляющим компаниям, что оказывает негативное влияние на рейтинговую оценку.
Агентство высоко оценивает уровень организации и регламентации системы риск-менеджмента и стратегического обеспечения фонда. В числе позитивных факторов также отмечается высокий уровень информационной прозрачности.
По данным «Эксперт РА», на 30.09.2019 собственный капитал фонда составил 6,4 млрд рублей, объем обязательств фонда по ОПС составил 40,4 млрд рублей, объем обязательств по НПО – 5,9 млрд рублей.
По данным Банка России, на 30.09.2019 АО МНПФ «БОЛЬШОЙ» заняло 11 место по объему активов, 18 место по объему обязательств по НПО, 8 место по объему обязательств по ОПС.
Ваш Пенсионный Брокер