Пересмотр рейтинга в первую очередь связан с изменением методологических подходов агентства в части оценки кредитного качества и диверсификации активов, находящихся под управлением компании. В частности, агентство стало использовать более консервативный подход к оценке вложений в долевые инструменты, включая паи ЗПИФ, а также вложений в связанные структуры, что оказало давление на рейтинговую оценку. При этом кредитное качество активов, находящихся под управлением компании, согласно методологии, оценивается как приемлемое. Так, отношение скорректированной на кредитное качество стоимости активов под управлением относительно стоимости их учета на забалансовых счетах на 31.03.2018 составило 74,3%.
Управляющая компания ТРИНФИКО специализируется на управлении средствами пенсионных резервов НПФ. Поддержку уровню рейтинга оказывает наличие «якорного» клиента, обеспечившего более 90% выручки компании за период с 31.03.2017 по 31.03.2018, в лице НПФ «Благосостояние». За период с 31.03.2017 по 31.03.2018 совокупный объем средств под управлением увеличился на 218,8%, что выделяется в качестве позитивного фактора.
Агентство отмечает высокую операционную эффективность деятельности компании: покрытие операционных расходов вознаграждениями за услуги по доверительному управлению имуществом за период с 31.03.2017 по 31.03.2018 составило 149,1%. Ввиду существенного прироста объема активов под управлением отношение размера вознаграждений к активам в ДУ за этот же период оказалось не на столь высоком уровне. Рентабельность капитала по чистой прибыли за период с 31.03.2017 по 31.03.2018 составила 50,4%, что оказало позитивное влияние на рейтинговую оценку.
Несмотря на высокие показатели рентабельности бизнеса, достаточность собственных средств компании по-прежнему находится на невысоком уровне: превышение размера регулятивного капитала над минимально допустимым на 31.03.2018 составило лишь 55,4% от ожидаемых на горизонте 4 кварталов операционных расходов.
Показатели ликвидности компании находятся на высоком уровне. Коэффициент абсолютной ликвидности на 31.03.2018 составил 11,0, коэффициент текущей ликвидности на ту же дату – 13,4. В конце 2017 года компания выполнила все обязательства, возникшие в результате урегулирования судебных исков, связанных с ненадлежащим управлением пенсионными резервами одного из фондов. Выплаты не оказали негативного влияния на показатели финансовой устойчивости и рентабельности компании, так как ей была оказана финансовая помощь со стороны собственников в том же размере.
Результаты управления основными портфелями, составляющими средства пенсионных резервов, оцениваются как удовлетворительные. Так, средневзвешенные доходности двух крупнейших проанализированных портфелей за последние 2 года составили 8,2% и 10,4% соответственно.
Агентство отмечает высокий уровень организации и формализации системы управления рисками, инвестиционного процесса и IT-системы. В качестве позитивных факторов также выделяются низкий уровень инфраструктурных рисков, высокое качество активов, в которые размещены собственные средства компании. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказали такие факторы, как отсутствие формализованной стратегии среднесрочного развития, невозможность высоко оценить репутацию аудитора.
На 31.03.2018 объем активов под управлением АО «Управляющая Компания ТРИНФИКО» составил 87,4 млрд рублей, объем собственных средств по форме расчета Банка России по состоянию на 31.03.2018 был равен 100,0 млн рублей. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного рейтинговым агентством «Эксперт РА», на 30.06.2018 Группа компаний «ТРИНФИКО» занимала 16 место по объему активов под управлением, 5 место по объему пенсионных резервов НПФ в управлении.
Ваш Пенсионный Брокер