Рейтинговое агентство RAEX (Эксперт РА) подтвердило рейтинг надежности и качества услуг УК «Ингосстрах-Инвестиции» на уровне А++, прогноз по рейтингу — стабильный.
Позитивное влияние на уровень рейтинга оказал значительный рост объема активов под управлением за 1 полугодие 2017 года: показатель вырос на 44%, с 44 млрд руб. на конец 2016 года до 64 млрд руб. на 30.06.2017. В основном это произошло за счет страховых резервов и пенсионных средств НПФ от собственника и связанных с ним структур — их доля в структуре выручки от ДУ за 2016 год составила порядка 80%, в структуре активов под управлением на 30.06.2017 — около 75%. Наличие «якорных» клиентов позитивно оценивается агентством.
Активы под управлением УК диверсифицированы с точки зрения типов ДУ: на 30.06.2017 УК представлена в 7 сегментах, при этом двумя крупнейшими направлениями являются ДУ резервами страховых компаний и пенсионными накоплениями НПФ (на них совокупно пришлось 80% активов в ДУ на 30.06.2017).
Агентство также отмечает высокий уровень эффективности управления активами. Для анализа агентству были предоставлены пять портфелей, общая доля которых в структуре активов под управлением на 30.06.2017 составила 67%. Оценивались портфели из следующих сегментов: резервы страховых компаний, пенсионные накопления НПФ, пенсионные резервы НПФ, ДУ средствами корпоративных клиентов, ОПИФы и ИПИФы. Эффективность управления портфелями оценивалась за период 30.06.2014-30.06.2017, и по всем пяти портфелям накопленная доходность превысила накопленную инфляцию и показатели бенчмарков.
Среди позитивных факторов аналитиками агентства выделены умеренно высокое качество инвестирования активов под управлением: на 30.06.2017 доля активов, подверженных кредитному риску, составила менее 1%, риску ликвидности — 5%, доля крупнейшего вложения — 8%. Тем не менее, порядка 80% активов под управлением подвержены фондовому риску, что оказало сдерживающее влияние на рейтинговую оценку. Инвестирование собственных средств характеризуется высоким качеством: на 30.06.2017 в структуре собственных средств отсутствовали вложения, подверженные кредитному риску и риску ликвидности, при этом доля активов, подверженных фондовому риску, составила 33%.
Дополнительно агентство отмечает высокий уровень достаточности собственных средств по отношению к операционным платежам: отношение собственных средств УК на 30.06.2017 к платежам за 2016 год равно 2,1. Несмотря на высокий уровень показателя, объем собственных средств компании сокращается (за 2016 год — на 21%, за 1 полугодие 2017 года — на 55%) в связи с новыми требованиями к расчету собственных средств со стороны регулятора и выплатой дивидендов за 2016 год.
Также в числе позитивных факторов по рейтингу аналитиками выделены высокие показатели рентабельности. Так, за 2016 год показатели рентабельности активов (ROA) и капитала (ROE) составили 23% и 24% соответственно. Однако у компании наблюдается отрицательная динамика чистой прибыли (за 2016 год она сократилась на 28% по сравнению с 2015 годом), что оказывает сдерживающее влияние на рейтинговую оценку.
Кроме того, отмечается высокий уровень выручки по отношению к активам в ДУ: за 2016 год показатель составил 12,7 тыс. руб. на 1 млн руб. активов в ДУ при среднерыночном значении 6,5 тыс. руб. Тем не менее, за 2016 год показатель снизился на 28% при среднерыночном сокращении на 11%.
Помимо этого, среди позитивных факторов аналитиками выделены высокий уровень организации риск-менеджмента и инвестиционного процесса, низкие инфраструктурные риски, а также умеренно высокий уровень информационной прозрачности (как и ранее сохраняется неполное раскрытие информации о конечных бенефициарах УК).
Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказало увеличение отношения операционных платежей к выручке от услуг ДУ: за 2016 год показатель вырос на 84 п. п. при среднерыночном сокращении на 3 п. п. Рост операционных расходов в основном связан с увеличением численности персонала и развитием IT-системы.
Кроме того, в числе сдерживающих факторов по рейтингу аналитики отмечают узкую клиентскую базу, несмотря на умеренно высокие темпы ее прироста.
На 30.06.2017 объем активов под управлением АО УК «Ингосстрах-Инвестиции» составлял 64 млрд руб., объем собственных средств, рассчитанных в соответствии с методикой Банка России, — 464 млн руб. По данным мониторинга рынка доверительного управления, проведенного RAEX (Эксперт РА) по итогам 2 квартала 2017 года, АО УК «Ингосстрах-Инвестиции» занимает 24 место по объему активов под управлением, 11 место по объему активов в ОПИФах и ИПИФах, 2 место по объему резервов страховых компаний в управлении, 14 место по объему средств ИДУ корпоративных клиентов в управлении и 9 место по объему средств ИДУ физических лиц в управлении.
Ваш Пенсионный Брокер