Вчера стало известно, что Банк России решил ограничить инвестиции негосударственных пенсионных фондов (НПФ) в коммерческую недвижимость. В частности, рассматривается возможность ограничить инвестирование пенсионных накоплений в ипотечные сертификаты участия (ИСУ). В результате участникам пенсионного рынка придется пересмотреть свои долгосрочные инвестиционные стратегии, что может негативно сказаться на пенсионных накоплениях граждан.

ЦБ сильно взволновал пенсионный рынок своими планами по изменению положения 451П об инвестировании средств пенсионных накоплений. Покупать на них ИСУ фонды смогут лишь при условии, если в состав ипотечного покрытия по сертификатам не входят залоги в виде нежилой недвижимости (а также права требования по кредитам, выданным на ее строительство). В настоящий момент такие сертификаты есть только у Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК).

ИСУ занимают значительную долю в инвестиционных портфелях НПФ. Особенно привлекательными для инвестирования выглядели как раз сертификаты, которые обеспечены имуществом, не являющимся жилым помещением. Именно в эти бумаги вкладывалось от 7-35% всех пенсионных средств, находящихся под управлением НПФ.

Желание АИЖК разместить на рынке как можно больше своих ипотечных бумаг понятно. Но в результате может исчезнуть единственный инструмент с позволяющий вкладывать пенсионные деньги в реальное строительство, производство. Вместо того чтобы расширить инструментарий НПФ, его сужают, практически не оставляя ничего кроме государственных бумаг и банковских депозитов. В этих условиях НПФ и управляющим компаниям будет значительно труднее сохранить и приумножить средства своих клиентов. Доходность по ИСУ составляет от 7% до 13% против в среднем 6% по ОФЗ. В случае если предложения ЦБ вступят в силу, доходность НПФ упадет минимум на 0,6%.

 

Сергей Карпенков

finanz.ru