Пока в правительстве вчера решали судьбу накопительного компонента пенсионной системы, Банк России обнародовал годовые результаты негосударственных пенсионных фондов (НПФ) по инвестированию накоплений. Средняя доходность, полученная НПФ, оказалась 4,9% годовых, что лучше результата ВЭБа (2,68%) и более чем вдвое ниже уровня инфляции. Отыгрывать потери на фондовом рынке фондам помогали банковские депозиты, а тем, кто рискнул,— валюта.
Для рынка усредненный результат не имеет большого значения, но данные конкретных фондов ЦБ собирается раскрыть позже. Вчера господин Габуния лишь обозначил разброс доходностей: минимальный результат составил 0,2-0,3%, максимальный — 52% годовых. «Максимальный результат был получен небольшим фондом, который вложился в валюту»,— отметил господин Габуния. По итогам 2014 года доллар по отношению к рублю подорожал на 66%.
НПФ, получивших убытки, нет, но это необязательно связано с отсутствием убытков: фонды не имеют права их отражать в итоговой отчетности. «Если был получен убыток, фонд покрывает его как минимум до нуля за счет собственных средств»,— поясняет гендиректор НПФ «ВТБ Пенсионный фонд» Лариса Горчаковская. В 2008 и 2011 годах инвестиции некоторых НПФ оказывались убыточными, но в итоге фонды показывали нулевую доходность по пенсионным счетам своих клиентов.
В целом инвестиционные результаты НПФ традиционно в наибольшей степени зависят от конъюнктуры рынка облигаций. «В прошлом году наименьшую доходность получили самые консервативные НПФ, которые вложились в высоколиквидные и надежные бумаги»,— отмечает господин Габуния. Индекс корпоративных облигаций ММВБ за год снизился на 1,4%, индекс ММВБ — на 6,7%.
При этом высокая доля вложений в банковские инструменты (депозиты и счета) — 34% (386,6 млрд руб.) — могла помочь НПФ отыграть потери, понесенные на фондовом рынке. Ставки по депозитам юридическим лицам в среднем в 2014 году составляли 10-11% годовых. В последнее время представители ЦБ и Минфина часто говорят о необходимости расширения возможностей инвестирования накоплений именно в инструменты фондового рынка. «Но даже те деньги, которые НПФ направляют, например, не в инфраструктурные проекты, а на депозиты, банками затем направляются в ценные бумаги или на выдачу кредитов компаниям и гражданам»,— напоминает замдиректора Института развития социального страхования Дмитрий Алексеев.
Несмотря на то что доля вложений в депозиты у НПФ остается высокой, а доходность, получаемая по этому инструменту,— стабильной, по сравнению с 2013 годом фонды уменьшили вложения в депозиты на 59,6 млрд руб. (на 6,8%). Управляющие пенсионными деньгами просто не успели отреагировать на ситуацию конца года, считают участники рынка. «В целом в прошлом году облигации были более интересным вложением, нежели депозиты. Резкое повышение ключевой ставки ЦБ в декабре обрушило рынок облигаций»,— поясняет гендиректор управляющей компании «Тринфико» Дмитрий Благов.