Желание правительства вкладывать пенсионные деньги в акции и облигации частных компаний неоднозначно воспринимают даже в самом кабинете. Проценты будут низкими, а рынок акций может перегреться. Решение есть: вкладывать средства в высоколиквидные и надежные западные бумаги, но правительство к этому не готово.
Олег Вьюгин считает, что российскому фондовому рынку не угрожает перегрев после выхода на него средств пенсионных накоплений.
Он отметил, что сейчас пенсионные накопления – «это не очень большие суммы: до $4 млрд». Однако Минфин придерживается иной точки зрения на величину активов ПФР.
По данным Минфина, объем пенсионных накоплений к 2014 году может превысить объем государственного внешнего и внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах. Объем средств пенсионных взносов работающих граждан России на финансирование накопительной части трудовой пенсии в 2002 –2014 годах будет возрастать и к концу 2014 года, по информации Пенсионного фонда РФ, превысит 2,6 трлн рублей. Это цифра без учета доходов от инвестирования денег, с учетом же полученных доходов – более 3 трлн рублей.
В то же время государственный внутренний долг, выраженный в ценных бумагах, будет прирастать значительно медленнее пенсионных накоплений. К концу 2014 года долг составит около 2,47 трлн рублей.
Вывод: если не разрешить вкладывать деньги нынешних и будущих пенсионеров в бумаги приватизированных предприятий России, в 2014 году их просто будет не во что вкладывать.
Но существует опасность, что пенсионные деньги, придя на рынок корпоративных ценных бумаг, резко и необоснованно поднимут цены на российские акции и облигации, то есть перегреют рынок. Олег Вьюгин призывает не бояться того, что цены на акции взлетят. «Все деньги не могут прийти только на рынок акций, поскольку риски должны быть диверсифицированы», – отметил глава ФСФР.
Аналитик ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко согласен с главой ФСФР. «Российский рынок ценных бумаг очень мал, на нем не хватает инвестиций, наши акции недооценены. Чем больше на рынке денег, тем ликвиднее наш рынок, тем весомее его объем в общей структуре экономики. Американские пенсионные фонды, самые консервативные международные пенсионные фонды не боятся вкладывать деньги в наши активы, деньги же отечественных пенсионеров – настоящих и будущих – вкладывать в наши акции и облигации пока нельзя. Выходит, американцы нам доверяют, мы сами себе не доверяем».
Олег Вьюгин считает, что часть денег, которые придут на рынок акций, с удовольствием заберут компании, которые проводят первичное размещение своих бумаг, так называемое IPO. «Просто на рынок выйдут компании, которым нужно привлечь инвестиции, они продадут свои акции и получат эти средства для развития. Скорее, будет реализован такой сценарий», – говорит Вьюгин. По его мнению, для рынка это «положительный момент», поскольку это означает рост объема сделок, рост доходов посредников и получение компаниями доступа к долгосрочным инвестициям.
«Сценарий, который описал Олег Вьюгин, хорош, но труднореализуем», – заявил «Газете.Ru» один из участников рынка пенсионных накоплений.
| Правительство не раз заявляло, что работает над порядком инвестирования средств российских пенсионеров в активы на международных рынках. Но пока все эти разговоры так и остаются просто разговорами – деньги с накопительных счетов российских граждан можно вкладывать только в российские государственные и корпоративные облигации и в акции российских компаний. «Газета.Ru» |
«Пенсионные деньги просто нельзя вкладывать в акции компаний, которые проводят первичное размещение на бирже. Эти компании практически никому не известны, раз они впервые приходят на рынок. А в неизвестные компании кто будет вкладывать средства? Только дурак», – заявил «Газете.Ru» источник на финансовом рынке.
Альтернатива есть: позволить вкладывать пенсионные средства в иностранные высоколиквидные и стабильные бумаги. Но несмотря на все посулы, решений так и нет.
«Большое противодействие инициатива по разрешению вложить средства пенсионеров в западные ценные бумаги встречает в Думе, – продолжил источник. – Есть большая вероятность, что прокоммунистические депутаты тут же обвинят правительство в потворстве бегству капиталов из страны и в «дальнейшем разбазаривании Родины». А реально вкладывать деньги нам некуда – российский фондовый рынок очень узкий».
Нынешняя финансовая политика приводит вот к чему: средняя доходность по управлению пенсионными накоплениями, которую показали частные управляющие компании по итогам 2004 года, колеблется от 4 до 6% годовых в рублях. Это почти в два раза меньше инфляции в России за 2004 год, которая составила 11,7% годовых.