Маргарита Папченкова
Ведомости
К 1 ноября Центробанк, Минэкономразвития, Минфин и институты развития должны
представить в правительство предложения об инвестировании пенсионных сбережений
в ценные бумаги и финансовые инструменты высокотехнологичных компаний, а также
в паи венчурных инвестфондов. Такое поручение Медведева содержится в протоколе (есть у «Ведомостей») по итогам встречи премьера с экспертным советом правительства 25 июля.
В поручении не уточняется, идет ли речь только о пенсионных резервах (добровольная пенсионная система) либо еще и о накоплениях (обязательная). Совет предлагает разрешить подобные инвестиции и для резервов,
и для накоплений (доклад совета есть у «Ведомостей»).
Пенсионные деньги (особенно накопления) инвестируются предельно консервативно: размещать их можно
только на депозитах и фондовом рынке: самые рискованные активы в портфелях пенсионных
фондов — акции из котировального списка биржи высшего уровня. Пенсионные средства
отсечены от наиболее перспективных по доходности объектов, отмечается в докладе.
Эксперты предлагают разрешить инвестировать до 1% накоплений НПФ в высокотехнологичные
компании и паи венчурных фондов, а пенсионные резервы вкладывать в том числе через
договор инвестиционного товарищества.
В накопительной системе к 2013 г. скопилось 3,3 трлн руб., отмечается в докладе.
1% от этой суммы мог бы привлечь в инновационные проекты 33 млрд руб. Эксперты
ожидали, что накопления, направляемые в фонды, будут увеличиваться, а с ними —
и доля инноваций: до 53 млрд руб. к 2017 г. Но накопления за 2014-2015 гг. заморожены.
$1 млрд — большие деньги для российского венчурного рынка, говорит директор по взаимодействию
со стратегическими инвесторами фонда «Сколково» Эдуард Каналош, в прошлом году в российские венчурные проекты было
вложено около $1 млрд, по данным РВК. За три года существования сколковского проекта в его стартапы было инвестировано
$400 млн.
Такие инвестиции сопряжены с большими рисками, признают авторы доклада. Каналош
считает, что риски можно снизить. Западные пенсионные фонды уже могут инвестировать
в такие проекты: фонды США — до 5% портфеля, напоминает он, такая доля позволяет
улучшить доходность фонда, в то же время, даже если будут потеряны все 5% (что маловероятно), ничего страшного не произойдет — текущие выплаты не пострадают.
В Европе, по данным EVCA, на пенсионные фонды и страховые компании приходится более 30% вложений
в фонды прямых инвестиций и венчурные фонды.
Другая проблема — недостаток качественных инновационных проектов, их может не хватить
для новых денег, отмечается в докладе. Предлагается и рецепт снижения этого риска:
НПФ будут инвестировать только через профессиональных управляющих. Требования
к ним Каналош предлагает прописать в актах ЦБ: должна быть длинная история на рынке
с серией успешных сделок. Подобные инвесторы аккредитованы в «Сколково», некоторые из них уже управляют и деньгами венчурных инвесторов, и пенсионными
средствами, например УК «Лидер». Такие инвестиции возможны, но это слишком большие риски для фондов —
все кончится претензиями от государства из-за инвестиционных потерь, опасается
управляющий крупнейшим НПФ. Риски проектов должен оценивать не фонд и даже не УК, а какой-то
независимый орган с глубокой экспертизой, предлагает он.
Минфин и Минэкономразвития не ответили на запрос «Ведомостей». ЦБ отказался от комментариев, представитель первого вице-премьера
Игоря Шувалова категорически отказался комментировать вопрос, связанный с пенсионными
накоплениями. Минфин давно планировал расширение списка активов, разрешенных для
НПФ, но сложно говорить о каких-то инвестициях сейчас, когда после замораживания
подорвано доверие к накопительной системе в целом, констатирует федеральный чиновник.
Возможно, накопительная пенсия будет и вовсе отменена (такие идеи обсуждаются в правительстве), длинных денег в стране не будет в принципе
ни для кого — не то что для венчурных, но даже для эмитентов-госкомпаний, резюмирует
один из чиновников.
«Сколково» считается проектом Медведева, он принимал различные меры по поиску
средств для проекта — например, обязывал госкомпании отчислять определенный процент прибыли или программ инновационного
развития в фонд Сколтеха. Сейчас высокотехнологичный сектор в России сильно недофинансирован,
в итоге срывается исполнение инаугурационных указов президента, следует из доклада:
объем внутренних затрат на исследования и разработки на протяжении последних семи
лет не превышал 1,1% от ВВП, а по указам целевое значение показателя к 2015 г. —
1,77%.