В первом полугодии 2010 года доходность инвестирования пенсионных накоплений госкорпорацией "Внешэкономбанк" средств пенсионных накоплений составила 9,79%. Доходы ВЭБа за отчетный период в первом полугодии увеличились более чем в пять раз - до 29,188 млрд рублей с 5,220 млрд рублей за аналогичный период прошлого года.

Поскольку инфляция в первом полугодии 2010 года зафиксирована на уровне 4,4%, показатель первого полугодия-2010 стал третьим за четыре года периодом, когда пенсионным накоплениям, находящимся под управлением ВЭБа, была обеспечена доходность выше уровня роста потребительских цен.

Последний раз госкорпорация по итогам первого квартала 2010 года обеспечила доходность по расширенному портфелю 13,74% годовых, по портфелю ГЦБ (государственные ценные бумаги) - 17,99%, тогда как инфляция "на отрезке" составила 3,2%. До этого по итогам прошлого года доходность по расширенному портфелю составила 9,52% годовых, по портфелю ГЦБ - 5,72%, тогда как инфляция была на уровне 8,8%.

Второй квартал I полугодия, по оценкам экспертов, был для ВЭБа менее удачным. Тогда доходность по инвестированию пенсионных накоплений заметно снизилась и в совокупности по итогам полугодия составила чуть меньше 10%. По сообщению банка, снижение доходности во втором квартале вызвано прекращением роста цен на облигации и даже их некоторым снижением. "Кривая доходности ОФЗ за квартал поднялась вверх в среднем на 12 базисных пунктов. Кроме того, на рынке не было первичных размещений эмитентов, соответствующих требованиям инвестиционной декларации ГУК. Структура портфеля практически не изменилась, доля корпоративных облигаций, к сожалению, оставалась на том же уровне, что и в конце первого квартала", - отмечают аналитики.

Но, несмотря на не слишком удачный второй квартал, нынешняя отчетность ВЭБа выглядит значительно лучше прошлогодней. "Этот показатель, конечно, значительно лучше прошлогоднего. В первом полугодии прошлого года аналогичный показатель составлял 1,6% при росте инфляции в 7 с лишним процентов, а в первом квартале нынешнего года уже 13,74%", - отметили в Национальном рейтинговом агентстве.

Результаты ВЭБа, несмотря на восходящую динамику по сравнению с 2009 годом, все же значительно отстают от частных управляющих компаний (УК) и негосударственных пенсионных фондов (НПФ). По данным Национальной лиги управляющих, в среднем по рынку за первое полугодие этого года доходность пенсионных накоплений в УК и НПФ составила 15-25%. Всему виной, по мнению экспертов, консервативная или пассивная стратегия инвестирования государственной управляющей компании, которая не слишком доходна, но зато малоубыточна в отличие от рисковых вложений частного сектора. "Этот же фактор делает доходность вложений ВЭБа весьма предсказуемой", - говорит старший экономист ИК "Финам" Александр Осин. Поэтому даже расширение возможностей ВЭБа по инвестированию средств вряд ли изменит ситуацию, полагает эксперт. "Инвестиционный портфель ВЭБа в несколько сотен миллиардов рублей будет очень сложно переложить в другие инструменты. Это огромный объем работы, и нужно много времени, чтобы подобные операции не обвалили рынок", - говорит Осин.

Пенсионные накопления

Пенсионные накопления, или накопительная часть пенсии, сегодня формируются у работающих граждан 1967 года рождения и моложе. Есть она и у участников программы государственного софинансирования пенсии, вне зависимости от их возраста. Часть граждан перевела эти средства в частные управляющие компании или негосударственные пенсионные фонды (НПФ), но большинство населения осталось в государственной УК. Под управлением ВЭБа в настоящее время находится свыше 92% всех средств пенсионных накоплений по обязательному пенсионному страхованию. В ВЭБе традиционно хранятся пенсии большинства россиян. Многие из них, однако, постепенно оформляют договоры с негосударственными пенсионными фондами. Только в 2009 году в НПФ перешли 2,28 миллиона россиян - на 12% больше, чем в 2008-м. К концу прошлого года накопительную часть трудовой пенсии формировали в негосударственных пенсионных фондах 7,8 миллиона человек.