Первого августа Минфин разместит первые облигации федерального займа, индексируемые на уровень инфляции. Новый для российского финансового рынка класс активов позволит уберечься от валютных и финансовых рисков и диверсифицировать вложения в российские активы. Бумаги должны привлечь российских институциональных инвесторов, например пенсионные фонды, а также иностранных инвесторов, поскольку Минфин уверен в скором попадании бумаг в глобальные индексы Barclays.

Среди плюсов для инвесторов — возможность зафиксировать долгосрочный реальный доход. К тому же реальная доходность таких бумаг на иностранных рынках традиционно показывает невысокую корреляцию с акциями и обычными облигациями, новые бумаги более стабильны, говорится в обзоре Газпромбанка. Реальная доходность по 8-летнему ОФЗ-ИН, если исходить из рыночных ожиданий, составляет 1,9-2,4%. По оценкам Газпромбанка, выпуск подобных бумаг с начала 2012 года на сегодня принес бы 45% доход — почти втрое выше традиционных ОФЗ. Самый высокий уровень доходности на сегодня у длинного выпуска ОФЗ-26205 — около 16%.

"Если обычная облигация приносит доходность 10% годовых, а уровень инфляции в РФ 15,3%, то реальная доходность вложений составит минус 5,3%, сам Минфин подсчитал, что за последние 5,5 лет средняя доходность номинальных ОФЗ составила 5,87% годовых, а ОФЗ-ИН — уже 10,57%", — объясняет аналитик Exness Сергей Кочергин.

Обычные облигации Минфина с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) в период высокой инфляции, например в начале 2011 года и сейчас, давали отрицательный реальный доход. Облигации, индексируемые на уровень инфляции, этого недостатка гарантировано лишены, подтверждает аналитик "Альпари" Вадим Иосуб. Новые облигации — инструмент, защищающий от инфляционных рисков, а учитывая высокую корреляцию инфляции и девальвации, частично и от курсовых. "Благодаря этим качествам новые облигации — идеальный инструмент для пенсионных фондов", — говорит аналитик.