|
14.07.2015 Пенсионный триллион предлагают застраховать бюджетом
Национальная ассоциация
негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) в письме Министерству финансов
указала на необходимость наличия госгарантий по каждому проекту, в который
инвестируются пенсионные накоплений граждан. Это, как считают участники рынка,
позволит повысить объем вложений пенсионных денег в реальный сектор экономики.
Речь идет о госгарантиях именно на пенсионные накопления, которых, по последним
данным Центробанка, в НПФ аккумулировано на 1,5 трлн рублей. Кроме них фонды
управляют пенсионными резервами (сформированы в рамках добровольных программ)
на 0,9 трлн рублей.
В письме на имя замминистра финансов
Юрия Зубарева (копия есть у «Известий») говорится, что при инвестировании
пенсионных накоплений, учитывая их социальный характер, должен быть обеспечен
«гарантированный возврат средств». Этим и обусловлена целесообразность наличия
государственных гарантий при вложении пенсионных денег в инфраструктурные
проекты (строительство и модернизация дорог, трубопроводов, систем
водоснабжения и канализации, линий электропередач, аэропортов, вокзалов и
проч.). Сейчас случаи предоставление госгарантий по инвестиционным проектам,
которые реализуются с привлечением пенсионных накоплений, единичны: гарантии
выдаются лишь под знаковые проекты, например такие, как реконструкция трассы М1
«Беларусь». В этом случае оператор проекта — ОАО «Главная дорога» — получил от
Внешэкономбанка госгарантии по выпускам своих облигаций, что позволило НПФ
приобрести эти ценные бумаги в свои портфели.
— Для остальных проектов, не обласканных
вниманием государства, — говорит член совета директоров НПФ «Солнце. Жизнь.
Пенсия» Андрей Куликов, — существует схема, предполагающая наличие нескольких
стоп-факторов: это обязательное наличие максимальных рейтингов надежности,
наличие эмитента облигаций в высшем котировальном списке биржи и пр. Для многих
проектов такие требования являются непреодолимым препятствием, особенно для
тех, которые находятся на начальном этапе реализации.
В рейтинге «Глобальная
конкурентоспособность 2014–2015», который подготовлен экспертами Всемирного
экономического форума, Россия заняла 39-е место по показателю качества
инфраструктуры (из 144 государств), и российские власти нацелены на увеличение
объема соответствующих вложений — в апреле президент поручил правительству и
Центробанку разработать механизмы направления средств НПФ на финансирование
долгосрочных инфраструктурных проектов. Сейчас такого механизма нет, и
невозможность принять на себя риски по проекту мешает НПФ активно инвестировать
в реальный сектор.
Правда, критика инвестиционной политики
пенсионщиков и рекомендации со стороны властей (например, вице-премьера Ольги
Голодец) в какой-то мере активизировали фонды. В начале июля четыре НПФ (НПФ
электроэнергетики, «Стальфонд», «Лукойл-Гарант» и НПФ «Будущее») выкупили
облигации на 5,5 млрд рублей, выпущенные под инфраструктурный проект —
строительство участка скоростной трассы Москва–Санкт-Петербург. Ранее 7,5 млрд
рублей вложил в строительство этой же автодороги НПФ «ВТБ Пенсионный фонд».
Также ранее осуществлялись вложения в инфраструктурные программы естественных
монополий. В частности, НПФ «Газфонд» и «НПФ Газфонд пенсионные накопления»
вкладывали пенсионные деньги в облигации ряда компаний — МОЭСК (6 млрд рублей),
РЖД (4 млрд рублей) и ФСК ЕЭС (3 млрд рублей). К тому же НПФ принимают участие
в акционерном капитале таких компаний, как «ЮТэйр» (НПФ «Сургутнефтегаз»), порт
Ванино (НПФ «Благосостояние») и пр. Инвестируются как пенсионные накопления,
так и резервы.
Годовой бюджет РФ в последние годы —
12–15 трлн рублей, из них объем предоставленных госгарантий ежегодно составляет
несколько сотен миллиардов рублей. В какой мере власти могут решиться на
гарантирование работающих в реальном секторе пенсионных накоплений, пока не
ясно. В Министерстве финансов на запрос «Известий» не ответили.
Как подчеркнула аналитик Национального
рейтингового агентства Женни Лубенец, одним из принципов, которым должны
руководствоваться НПФ при управлении средствами пенсионных накоплений, — это их
сохранность. По ее словам, при получении убытка от инвестирования средств
пенсионных накоплений фонды обычно возмещают его из собственных средств.
— Вложения в инфраструктурные проекты
несут в себе определенные риски — по сути, фонд берет на себя ответственность
за развитие этого проекта. При наличии госгарантий такую ответственность берет
на себя государство, а риски НПФ, соответственно, снижаются, — говорит Лубенец.
Замдиректора по корпоративным рейтингам
Raex («Эксперт РА») Вероника Иванова добавила, что в начале 2015 года власти
ввели требование к рейтингу кредитоспособности облигаций и эмитентов на
максимальном уровне «А++» по национальной шкале Raex.
— Подобное ограничение значительно
сокращает возможности фондов по инвестированию накоплений. Создание механизма
по предоставлению госгарантий будет повышать возможности проекта получить
наивысший рейтинг «А++», а следовательно, расширять возможности фондов по
инвестированию накоплений, — отметила Иванова.
Татьяна Ширманова
izvestia.ru
|