Рынок управления активами достиг 2,8 трлн рублей за счет денег ПФР

Зависимость рынка коллективных инвестиций от поступающих пенсионных денег становится просто фатальной. Активы под управлением УК, рост которых, по данным «Эксперт РА», с начала года составил 3%, был спровоцирован очередным траншем из Пенсионного фонда России (ПФР). В результате в выигрыше оказались компании, специализирующиеся на работе с пенсионными накоплениями.

Сейчас российские управляющие аккумулировали у себя 2,8 трлн руб. клиентских средств, и, по прогнозам аналитиков «Эксперт РА», к концу года эта сумма достигнет 3—3,5 трлн руб. Однако отнюдь не успешные инвестиции стали причиной роста рынка. Если посмотреть на динамику капитала фондов, инвестирующих в Россию, то окажется, что с начала года он вырос на 5,6 млрд руб. Но этот рост был в большей степени связан с приростом активов закрытых фондов (на 10,3 млрд руб.), тогда как фонды, вкладывающие в фондовый рынок, напротив, потеряли 4,6 млрд руб. Чистый отток из фондов акций с начала года составил почти 6 млрд руб. «Мы не наблюдаем каких-либо существенных притоков денег инвесторов», — комментирует управляющий директор УК «Тройка Диалог» Антон Рахманов.

В этих условиях в выигрыше остаются управляющие, специализирующиеся на работе с пенсионными деньгами НПФ и ПФР. Именно у них по итогам полугодия наблюдается самый существенный прирост активов. В частности, абсолютным лидером по приросту активов с начала года (если не считать УК «Лидер», не предоставившую данных на 30 июня) стала связанная с одним из крупнейших пенсионных фондов — НПФ «ЛУКОЙЛ-Гарант» — группа «КапиталЪ»: ее активы во втором квартале выросли почти на 8 млрд, а всего с начала года управляющие «Капитала» прирастили 37 млрд руб., увеличив клиентские средства под управлением на 20%.

Такой рост во многом связан с поступившим в апреле—июне на рынок очередным траншем из ПФР: по оценке экспертов, к управляющим пришло 70 млрд руб. Поэтому между УК возник некий дисбаланс, который отлично виден в рэнкинге «Эксперт РА». У игроков, бизнес которых сильно диверсифицирован между разными продуктами, наблюдается снижение активов под управлением. Наибольшие потери с начала года у УК «Тройка Диалог» (компания потеряла 9% от активов), что, по словам Антона Рахманова, связано с тем, что «произошла экспирация структурного продукта». В «Тройке Диалог» не уточнили, на каких именно бумагах потеряли управляющие.

Основным риском для дальнейшего роста рынка доверительного управления может стать отмена обязательности накопительного пенсионного страхования (ОПС). О возможности этого на прошлой неделе заявил глава Министерства труда и соцзащиты Максим Топилин, который сказал, что доля в 6% от страхового тарифа в ПФР создает достаточно серьезную часть дефицита ПФР — около 300—400 млрд руб. «Если ОПС отменят, то рынок, конечно, останется и даже будет развиваться. Но гораздо медленнее, чем мог бы: исчезнет мощный импульс для роста рынка», — считает председатель совета директоров группы «Капиталъ Управление активами» Сергей Михайлов. Гендиректор ИГ «Атон» Андрей Шеметов говорит, что с отменой ОПС ничего особенного в индустрии управления активами не произойдет: «Эти деньги все равно не работают как надо на фондовом рынке. Работать с ними рискованно и невыгодно, потому что существует сильный демпинг. Поэтому мы делаем ставку на другие направления бизнеса».