Дефицит инвестиционных инструментов толкает управляющих использовать старые идеи в новом свете. Одним из таких предложений может стать рентный ЗПИФ, рассчитанный на участие негосударственных пенсионных фондов. Участники рынка говорят, что пока на рынке не было адекватных проектов, способных заинтересовать НПФ.

Группа «КапиталЪ» намерена сформировать рентный фонд с активами 2 млрд руб. Проект рассчитан на институциональных инвесторов: в УК «КапиталЪ ПИФ», которая будет управлять фондом, рассчитывают привлечь негосударственные фонды, которым разрешено размещать в ЗПИФы недвижимости пенсионные резервы. Компания намерена подать документы на регистрацию фонда во второй половине года. Как рассказал РБК daily гендиректор УК «КапиталЪ ПИФ» Роман Шемендюк, в рентный фонд могут войти активы в Калининграде и Москве. «Речь идет о развлекательном комплексе и офисной и торговой недвижимости класса «В» или «А», — уточнил он.

Управляющий считает, что на первоначальном этапе фонд будет специализироваться исключительно на получении дохода от аренды объектов. «Но сейчас такие инвестиции могут дать доходность немного выше годовых рублевых депозитов, — отмечает Роман Шемендюк. — Поэтому, чтобы заинтересовать НПФ, мы постепенно будем инвестировать и в различные девелоперские проекты. В частности, речь может идти о строительстве жилья эконом-класса». По его оценке, ориентировочно вложения в такие проекты могут приносить до 20% годовых.

Идея использовать рентный ЗПИФ для инвестирования пенсионных денег не нова. Сейчас на рынке работает свыше 60 рентных фондов (включая несформированные), а их суммарные активы превышают 97 млрд руб. Однако участники рынка говорят, что нормальных предложений для НПФ пока практически нет. «Мы сейчас рассматриваем несколько предложений от управляющих, которые начали создавать рентные фонды для НПФ», — рассказал президент НПФ «Атомгарант» Виктор Китаев. По его словам, большинство действующих рентных ЗПИФов не очень подходят для пенсионных фондов, поскольку инвестируют в старые кептивные проекты. «Кроме того, для нас важно, чтобы паи были ликвидными и торговались на бирже», — говорит г-н Китаев.

С ним согласен и председатель совета НПФ «Европейский ПФ» Евгений Якушев, который считает, что инвестировать в такие проекты достаточно рискованно. «Вспомним хотя бы историю с ЗПИФами, в которые вкладывал Ханты-Мансийский НПФ, — говорит он. — Она ясно показывает, что без надлежащего корпоративного управления и гарантий со стороны УК, которые должны поддерживаться ее репутацией, фонд может столкнуться с проблемой возврата своих денег». По словам г-на Якушева, для НПФ необходимы крупные проекты, в которых не один-два объекта недвижимости, а несколько. «Это позволит диверсифицировать риски и избежать кептивных схем», — поясняет он.

При этом пенсионные фонды не пугает даже та сравнительно скромная доходность, которую демонстрировали последние годы рентные фонды. «Я думаю, что в сравнении с текущим ростом фондового рынка доходность от ренты будет выглядеть достаточно интересно», — полагает президент НПФ Сбербанка Галина Морозова, отмечая при этом, что для НПФ также важно, что в основе проекта находится недвижимость. «Доходность тех же корпоративных облигаций на уровне 7—8%, а рентный проект может давать и до 10—15%, а это уже привлекательно для НПФ», — подсчитал Евгений Якушев.