Решение приостановить формирование накопительной части пенсии граждан повлияло на компании, учитывающие права собственности на активы паевых и пенсионных фондов. В прошлом году объем имущества, контролируемого спецдепозитариями, увеличился на треть, в первую очередь за счет пенсионных накоплений. В условиях, когда новых отчислений в накопительную часть пенсии нет, участникам рынка приходится искать новые возможности для роста.

Объем имущества, контролируемого специализированными депозитариями, в прошлом году вырос на 28%, составив (с учетом пенсионных накоплений ПФР) 6,3 трлн руб. Такие данные приводятся в обзоре, подготовленном рейтинговым агентством "Эксперт РА". Из 43 компаний, имеющих право на осуществление спецдепозитарной деятельности, были опрошены 11 крупнейших: на них приходится 5,86 трлн руб., или около 90% рынка.

Спецдепозитарий осуществляет услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и учету перехода прав собственности на ценные бумаги акционерных, паевых инвестиционных и пенсионных фондов (в том числе ПФР). Он осуществляет контроль за управляющими компаниями инвестиционных и пенсионных фондов, в том числе за ВЭБом, и за соответствием структуры активов требованиям закона.

Основным драйвером роста имущества, подотчетного спецдепозитариям, в прошлом году традиционно являлись пенсионные накопления НПФ, они обеспечили больше трети прироста (плюс 418 млрд руб.): если на конец 2012 года объем накоплений НПФ составлял 669 млрд руб., то на конец прошлого года — 1,08 млрд руб.

Рост бизнеса спецдепозитариев напрямую связан с ростом соответствующих рынков: вознаграждение спецдепозитариев, как правило, рассчитывается как процент от объема учтенных в них активов. Для разных классов активов коэффициент разный, для пенсионных накоплений он составляет максимум 0,1% объема (вознаграждение выплачивают и управляющая компания, и НПФ, так что в сумме оно может составить 0,2% объема накоплений).

Год назад собеседники "Ъ" были уверены, что еще несколько лет именно пенсионные деньги будут обеспечивать увеличение объемов рынка (см. "Ъ" от 11 апреля 2013 года). Однако с тех пор в рамках пенсионной реформы было принято решение не формировать в 2014 году пенсионные накопления, а направлять все взносы в распределительную часть пенсии. В дальнейшем формирование накоплений осложнится необходимостью писать заявление: как показывает российская практика, большинство граждан пассивно относятся к своей будущей пенсии, и велика вероятность того, что большинство заявлений писать не будет и автоматически выйдет из накопительной системы. В связи с этим эксперты ожидают замедления темпов роста спецдепозитарного рынка. "Пенсионные накопления показывали очень хорошую динамику, говорить о том, что есть сегмент, который может стать адекватной заменой этим деньгам, пока нельзя",— полагает гендиректор спецдепозитария "Инфинитум" Павел Прасс.

Участники рынка рассчитывают, что новым драйвером роста могут стать ипотечные ценные бумаги. По данным Агентства по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК), в 2013 году объем новых выпусков ипотечных ценных бумаг составил 141 млрд руб., что в два раза больше показателя за 2012 год. Таким образом, постепенно ипотечные бумаги начинают занимать заметную долю в активах, учитываемых в спецдепозитариях (9% по итогам прошлого года), демонстрируя рекордные темпы прироста (плюс 80% в 2013 году). "Данный сегмент очень активно растет,— признает гендиректор депозитарной компании "Регион" Анна Зайцева.— В этом году он также будет развиваться: еще в прошлом году о программах по инвестированию в ипотечные ценные бумаги заявили АИЖК и ВЭБ. Вполне вероятно, что это даст существенный рост рынка". Эмитент ипотечных облигаций обязан передать обеспечение по ним в спецдепозитарий. "Ипотечные бумаги выпускают лишь несколько эмитентов. Может случиться, что большая часть выпусков таких облигаций будет учтена в узкой группе спецдепозитариев, тогда говорить о росте всего рынка можно будет лишь формально",— уточняет господин Прасс.