|
04.05.2012 ВЭБ хочет свободно управлять пенсионными средствами
Согласно предложениям, изложенным в письме главы Пенсионного фонда Антона Дроздова,
ВЭБ стремится повысить планку лимита скупки простых (с 20% до 40%) и корпоративных
(с 30% до 60%) облигаций крупных компаний, в том числе государственных. Таким
образом, пенсионные накопления будут использованы для более широкого кредитования
инфраструктурных и металлургических гигантов, таких как "Новолипецкий металлургический
комбинат", "ФСК ЕЭС", а также крупнейших коммерческих организаций, например "Газпромбанка"
и "Росбанка", облигации которых ВЭБ уже скупил по максимуму в рамках существующих
ограничений. Также за счет пенсионных накоплений граждан ВЭБ хочет иметь возможность
покупать собственные облигации, получая таким образом наличные средства для инвестирования
в различные инфраструктурные проекты (строительство дорог, портов и т. д).
Предложения ВЭБ и ПФ появились не случайно: правительство озабочено повышением
доходности от вложений пенсионных средств, с одной стороны, и инвестированием
этих денег в экономику страны, с другой. 23 апреля избранный президент Владимир
Путин поручил Минэкономразвития, Минфину и Внешэкономбанку подготовить предложения,
расширяющие возможности использования пенсионных накоплений для реализации крупных
инфраструктурных проектов.
Путин напомнил, что в 2012 г. объем пенсионных накоплений составит около 4 трлн
руб. Однако, указал он, действующие правила не позволяют эффективно использовать
эти средства, в том числе для "абсолютно надежных инфраструктурных проектов, рассчитанных
на длительную перспективу в стране". К таким проектам премьер отнес "строительство
трубопроводов, железных и автодорог, которые "никуда не денутся, точно будут работать,
приносить отдачу, и деньги не сгорят".
Глава ПФ в своем письме указывает, что риски для пенсионных накоплений не вырастут,
поскольку ВЭБ собирается покупать облигации крупных компаний с государственными
гарантиями - "РЖД", "Транснефти", "Автодора" и других. Авторы концепции предлагают
расширить список бумаг, по которым предоставляются госгарантии, для повышения
их "ликвидности и доходности".
Насколько эффективно "безрисковое" вложение пенсионных денег в государственные
компании под гарантию бюджетных средств, решать будут теперь Минфин и Минэкономразвития.
Глава МЭР Эльвира Набиуллина на коллегии министерства в конце апреля подчеркнула,
что "ситуация на финансовых рынках не может не вызывать опасений, потому очень
важно еще раз посмотреть и создать эффективный механизм сохранения накоплений,
гарантий и обеспечения их доходности".
Сами крупнейшие компании посылают правительству сигналы, что им не хватает кредитования
для развития. Так, в интервью телеканалу "Россия 24" глава Олег Дерипаска приписывал
функции по усиленному кредитованию компаний Центральному Банку РФ, критикуя регулятора
в том, что процент, под которые Банк России выдает кредиты, слишком велик. Бизнесмен
заметил, что изменение экологического законодательства требует быстрой и масштабной
модернизации практически всех производственных мощностей, а "при сегодняшней кредитно-денежной
политике это невозможно".
Скорее всего, крупнейшие российские компании были бы рады принятию предложений
ВЭБ и ПФ. В то же время аналитики оценивают их более осторожно, ведь подобное
финансирование закрепит существующую модель, когда крупные компании имеют доступ
к государственным финансовым потокам. Их статус таким образом закрепится, а эффективность
может снизиться.
Цель Внешэкономбанка - увеличить эффективность управления пенсионными средствами
и обеспечить доходность выше инфляции. Но усиление роли ВЭБ на рынке скупки облигаций,
где сейчас доминируют крупные госбанки, может отрицательно сказаться на ликвидности
и снизить активность. Внешнее вмешательство, вероятно, значительно изменит картину;
волатильность рынка заметно снизится: выпуски облигаций, в которых ВЭБ будет выкупать
до 60%, будут куда более устойчивыми, считают аналитики.
vestifinance.ru
|