|
24.04.2014 «Эксперт РА»: «разморозка» накоплений позволит рынку НПФ достичь 3 трлн рублей к концу 2016 года
Новые требования ЦБ к капиталу пенсионных фондов остановят тренд последних лет
на снижение достаточности капитала НПФ, говорится в исследовании «Обзор рынка НПФ за 2013 год: регулятор повышает надежность», подготовленном рейтинговым агентством «Эксперт РА». Однако рост рынка НПФ будет
зависеть не столько от изменений в надежности индустрии, сколько от решений по
«разморозке» накоплений.
Согласно исследованию, к концу 2013 объем собственного имущества НПФ достиг 2,1 трлн рублей, увеличившись
на 33%. Основной прирост пришелся на пенсионные накопления (+62% за год). На конец года
количество застрахованных лиц в НПФ составило 22,2 млн человек. Взрывной рост
пенсионного рынка проходил без адекватных улучшений в системах риск-менеджмента
фондов и роста финансовой устойчивости, что заставило регуляторов провести реформу
рынка НПФ. Успешное завершение реформы позволит, по оценкам аналитиков «Эксперт
РА», ограничить ключевые риски отрасли: низкую достаточность капитала и невысокий
уровень риск-менеджмента многих фондов, а также отсутствие формальных требований
к надежности «пенсионных» УК.
С 2010 года достаточность капитала НПФ снизилась в 5 раз, однако начала расти
с IV квартала 2013 года. На конец года отношение ИОУД фондов к сумме пенсионных средств составляла 7%,
что на 1 п. п. ниже уровня конца 2012 года. При этом достаточность ИОУД к пенсионным
накоплениям снизилась с 16% до 12%. Низкий уровень достаточности объясняется тем,
что в последние годы фонды были не склонны наращивать ИОУД вслед за объемом пенсионных
обязательств.
«На рынке НПФ по-прежнему невысокий уровень развития риск-менеджмента и качество
контроля за УК. Система гарантирования пенсионных накоплений будет способствовать
увеличению горизонта инвестирования, и, как следствие, стимулировать УК проводить
более агрессивную стратегию инвестирования накоплений», - комментирует Павел Митрофанов, директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА». При этом сами управляющие
не участвуют в системе гарантирования в отличие от фондов, но зависимость фондов
от УК высокая. К концу 2013 года среднерыночная доля крупнейшей УК в портфеле
пенсионных накоплений достигла 72%. Рост инвестиционных рисков и зависимости фондов
от УК диктуют необходимость введения формальных требований в этой сфере.
По прогнозам «Эксперт РА», если фонды успеют акционироваться, пройти проверку ЦБ и вступить в систему гарантирования
до конца 2015 года, то уже к концу 2016 года на рынок может поступить около 450
млрд рублей пенсионных накоплений. При этом совокупный объем собственного имущества фондов достигнет почти 3 трлн
рублей. Однако, если государство решит повторить опыт 2014 года с изъятием пенсионных
взносов в солидарную систему и продлит режим «заморозки» накоплений, объем собственного
имущества увеличится лишь до 2,4 трлн рублей за счет инвестиционного дохода.
Ваш Пенсионный Брокер
(по информаци «Эксперт РА»)
|