Уже в июле 2011 года экспертами отмечалось то, что в перспективе Фонду грозит дефицит резервов в размере 8,2 млрд рублей для выплаты пенсий, и новому руководству будет сложно решить финансовые проблемы Фонда. Не исключалась вероятность и его слияния с другим крупным НПФ. Так, согласно отчету, по итогам 2010 г. на 8,8% сократились поступления пенсионных взносов, и они составили 172 225 млн. рублей (в том числе от юридических лиц поступило 12,9 млн рублей, а от физлиц — 159,2 млн). Снижались поступающие взносы от обеих категорий вносителей средств, с каждым годом росло количество ушедших из ХМ НПФ застрахованных лиц. Если в 2007 г. ушло два человека, то в 2010 г. — 6281 человек.

И вот, казалось бы, пришло новое руководство… Ну, дальше вы сами знаете — про то, как и что метет новая метла. Мы еще в прошлой публикации писали о негативной оценке со стороны ФСФР тенденций развития Фонда, основывающейся на анализе его пенсионных накоплений и резервов. И закончили наше исследование словами «то ли еще будет». У заинтересованного читателя есть возможность — либо упрекнуть нас на сгущении красок и излишнем пессимизме, либо убедиться в нашей правоте. Ведь руководство ХМНПФ рапортует о «значительных успехах»: первый фонд в УрФО, входит в десятку в целом по стране, лидер по накопленной доходности за весемь лет и т.д. Тут, опять же, надо отдать должное новым руководителям ХМНПФ в умении манипулировать цифрами и людьми. Раньше усреднить показатели до уровня УрФО просто бы постеснялись. В середине 2000-х Ханты-Мансийский негосударственный был на первых позициях в целом по России. Но цинизм нового руководства все же заключается не в этом. Он — в попытке в показателях доходности использовать средние данные за 8 и больше лет, т.е. включить период работы прежнего руководства, которое вновь пришедшими объявлено «неэффективным». Помнится, Леня Голубков в рекламе «МММ» тоже очень убедительно графики строил — сапоги, шуба, экскаватор! Но не будем спорить с Леней, и обратимся к мнению экспертов.

Виталий Плотников,  председатель правления «Первого национального пенсионного фонда», высказывался очень настороженно: «Значительный объем неликвидов в портфеле пенсионных резервов ставит Фонд (ХМ НПФ), по моей оценке, в ближайшие 5-7 лет в серьезную зависимость от внешних факторов; таких, как динамика расторжения договоров, текущая доходность по портфелю». Он посчитал, что программа оздоровления ХМ НПФ, поможет преодолеть текущие проблемы Фонда лишь к 2017 году. «Но такой долгий срок неизбежно создаст новые проблемы, поскольку клиенты будут вынуждены мириться с доходностью, близкой к нулю, в течение 10 лет. Это очень серьезное испытание, которое еще ни один НПФ в России не проходил», — резюмировал господин Плотников.

Главный экономист УК «ФИНАМ Менеджмент» Александр Осин добавлял свою ложку дегтя в медовые отчеты и прогнозы руководства ХМ НПФ, отмечая, что Фонду вряд ли в ближайшие годы удастся компенсировать дефицит пенсионных резервов. Для этого, по его словам, необходимо либо резкое наращивание числа клиентов фонда при низком уровне пенсионных выплат, либо резкое увеличение доходности операций. «Оба варианта маловероятны. Фонд будет искать возможности по слиянию или иные варианты объединения активов с другими крупными НПФ России», — предполагал господин Осин. Ключевым вариантом решения дефицита ХМ НПФ, аналитик рассматривал резкий скачок инфляции в ближайшие годы, который мог бы обесценить в реальном выражении имеющийся дефицит по выплатам пенсий. Небезынтересным оказался и анализ инвестиционного портфеля в отчете Фонда, который условно был разделен на две части: ликвидную и дефолтную. К дефолтной части относили векселя (ООО «ЮграФарм») и корпоративные облигации («Матрица Финанс», «ГТ-ТЭЦ Энерго 4», «ОГО-агро», «Ханты-МансийскСтройРесурс»), а также невыполненные обязательства эмитентов по начисленным к выплате процентам. Нам не удалось выяснить изменения в составе инвестпортфеля Фонда, произошедшие за последние пару лет. Зато мы нашли интереснейшее исследование, проведенное в самом конце 2013 года авторитетным агентством Pension & Actuarial Consulting / ООО «Пенсионные и Актуарные Консультации», по показателям работы всех пенсионных фондов России. Начнем, пожалуй, со сведений о годовой доходности российских НПФ — как государственных, так и негосударственных. Обратим внимание, что в провальном 2011 г., когда инфляция за год составила по стране 6,1%, доходность государственного пенсионного фонда «Внешэкономбанка» (ВЭБа) все же поднялась к 4,11% (по портфелю государственных ценных бумаг) и к 4,24% (по расширенному портфелю). Но в тот же период доходность негосударственного Ханты-Мансийского фонда обвалилась аж до 2,17%, «уронив» его на 53-е место среди всех негосударственных НПФ. А это, заметьте, уже происходило, когда полтора года у руля ХМ НПФ стоял Алексей Анатольевич Охлопков. В итоге — двукратное отставание от показателей государственного ВЭБа и трехкратное от уровня инфляции. Не менее любопытны результаты на конец следующего, 2012 года. При инфляции за год в 6,57% ВЭБ как-то умудрился достичь доходности своего пенсионного фонда в 6,94% (гос. ценные бумаги) и 8,41% (расширенный вариант). ХМ НПФ по этому индикатору не поднялся выше 6,8%. Зададимся вопросом: какой смысл российскому гражданину переходить из сравнительно гарантированного (насколько что-то может быть гарантированным в нашей стране) государственного пенсионного фонда в ничем не гарантированный негосударственный? Верно, только один смысл — увеличить доходность своих будущих пенсионных денег, т.е. получать пенсию впоследствии более существенную. Поможет ли ХМ НПФ воплотить в реальность это ожидание гражданина?.. Вопрос риторический.

Алексей Охлопков, приступая к руководству Фондом, публично распинал своих предшественников за несколько вещей: прежде всего за то, что пенсионные резервы были переданы дочерней «ЮграФинанс», а значительная часть этих резервов сконцентрирована в девелоперском (строительном) бизнесе, в уже упоминавшемся «ЮграИнвестСтройПроекте». Однако, не прошло и года, как господин Охлопков фактически повторил все эти модели построения бизнеса,  учредив другую управляющую компанию, такую же «дочку» ХМ НПФ, в совокупности с другой строительной компанией — «Северные строительные технологии».