Россия осторожничает с пенсионными накоплениями

Финансовые регуляторы Китая планируют позволить пенсионным фондам вкладывать до 30% своих средств в местный рынок акций.

В случае, если относительно этой инициативы будет принято положительное решение, на рынок акций прольются 580 млрд юаней, подчеркивает газета Securities Times.

Заметим, что на сегодняшний день китайские пенсионные фонды имеют право переводить свои средства только на депозиты крупных банков, а также инвестировать в государственные облигации.

Однако доходность таких вложений является очень низкой и зачастую даже оказывается меньше темпов инфляции, объясняют свою инициативу финансовые регуляторы Китая.

Предполагается, что пенсионные фонды китайских провинций будут переводить часть своих средств в Национальный фонд социального обеспечения (НФСО), который, в свою очередь, займется формированием портфеля акций. На него уйдет не более 30% всех активов.

Кстати, некоторые местные пенсионные фонды уже заявили о своей готовности перевести свои средства в Национальный фонд социального обеспечения.

Так, например, пенсионный фонд провинции Гуандон объявил о своем желании перевести в НФСО 100 млрд юаней (эта цифра сопоставима $15,84 млрд).

В России принципы инвестирования пенсионных средств являются более либеральными, чем в Китае, говорят эксперты. Так, например, согласно закону "О негосударственных пенсионных фондах", предусматривается возможность инвестирования пенсионных средств не только в акции российских эмитентов, но и в паи фондов, ипотечные ценные бумаги.

"Обычно пенсионные резервы и пенсионные накопления передаются фондами под управление управляющим компаниям, а те, в свою очередь, уже по утверждённым инвестиционным декларациям размещают активы на рынке", - объяснил Firstnews эксперт ФГ БКС Сергей Сулимов.

Стоит заметить, что на Негосударственных пенсионных фондах (НПФ) РФ лежит бремя обеспечения безубыточности. Однако, как подчеркивает Сергей Сулимов, зачастую они стараются перенести его на управляющие компании.

Так, например, после кризиса 2008 года, когда многие управляющие компании завершили год с минусовыми показателями, НПФ предъявили претензии по управлению с требованием возместить понесенные убытки.

В связи с этим из-за недостаточности собственных средств некоторые управляющие компании были подвергнуты процедуре банкротства - если в договоре между компанией и НПФ обозначались обязательства по гарантиям.

Опыт 2008 года был в этом отношении очень поучительным для российских пенсионных фондов, говорят эксперты. На сегодняшний день инвестиционные портфели пенсионных фондов РФ являются, как правило, очень консервативными – в основном, облигационными.

Они понимают, что "увернуться" от возможных потерь в случае новых крупных обвалов на рынке акций будет практически невозможно, тогда как жесткие правила и гарантии окажутся бессильными.

При этом надо понимать, что даже наиболее консервативные инвестиционные инструменты не гарантируют прибыли, говорят эксперты.

"Даже надежные государственные облигации могут терять в рыночной стоимости из-за неблагоприятной конъюнктуры", - сказал Firstnews начальник аналитического отдела ИК БФА Денис Дёмин.

Таким образом, у вкладчиков пенсионных фондов есть лишь возможность сделать выбор либо в пользу консервативной стратегии, которая приносит более стабильный результат в периоды рыночной волатильности (как, например, в 2008 и 2011 годы), либо - более гибкой.

Риск потерь в рамках этой стратегии должен компенсироваться лучшими результатами в периоды роста рынка (как, например, в 2009-2010 годах).

"То, что фонды могут показывать доходность ниже инфляции, - не так важно в долгосрочном периоде. Необходимо смотреть на историческую доходность на большом отрезке времени", - сказал Firstnews аналитик Инвесткафе Антон Сафонов.

Например, если человек станет пенсионером лет через 20-30, ему будет не важно, что в какой-то год или два фонд показал отрицательную доходность, тогда как за все годы доходность будет удовлетворительной, подчеркнул эксперт.