Пол Кругман, профессор Принстонского университета
“На мой взгляд, есть серьезные риски того, что экономики таких стран, как Дания,
Швеция и Норвегия, в долгосрочном плане не смогут справиться с растущей долговой
нагрузкой своих граждан. Пока трудно сказать точно, но признаки долговых проблем
в этих странах стали довольно явными.
В целом есть определенный круг стран, к которым также можно отнести и Канаду,
которым удалось сохранить стабильность банковской системы и избежать худших последствий
финансового кризиса. Можно подумать, что если вам удалось пережить финансовый
кризис без каких-либо серьезных проблем, то с вами все будет хорошо. Но гарантии
вам никто не даст. В ряде стран на фоне низких процентных ставок и роста цен на
недвижимость потребители аккумулировали высокий объем долгов.
Если посмотреть на уровни долговой нагрузки и высокие цены в сегменте недвижимости
в скандинавском регионе, возникают определенные сомнения: не повторится ли то,
что мы уже наблюдали во многих странах, и здесь? Если в ответ вам говорят: “Все
в порядке, здесь все совсем по-другому”, это повод для беспокойства”.
На первый взгляд, ситуация с долговой нагрузкой Швеции, Дании и Норвегии не выглядит
такой критичной. Уровни госдолга к ВВП в Швеции и Дании ниже среднеевропейских
показателей. У Норвегии есть нефтяной фонд (Государственный пенсионный фонд),
его объем составляет $820 млрд.
Тем не менее в свете ситуации в секторе недвижимости, а также долговой нагрузкой
потребителей скандинавских стран оценки нобелевского лауреата по экономике за
2008 г. выглядят более убедительно.
В Дании цены на недвижимость достигли своего пика в 2007 г. С началом мирового
финансового кризиса в 2008 г. цены начали падать. В Норвегии цены на недвижимость
выросли в 2 раза за последние десять лет. В последнее время цены начали снижаться.
В Швеции с 2002 г. цены на жилье выросли более чем в 2 раза.
При этом уровень долгов по отношению к собственным доходам у датчан составляет
321%. Это самый высокий показатель в мире. В одном из своих интервью Кругман также
отметил, что “Дания – это Испания для Северной Европы”, намекнув на риски, которые
несет в себе подобная долговая нагрузка.
В Швеции показатель долгов потребителей по сравнению с собственными доходами
составляет почти 180%. В Норвегии – 200%. Со стороны МВФ и ОЭСР уже звучали призывы
к более активным действиям со стороны властей скандинавских стран в решении данной
проблемы.