|
13.07.2006 Пенсии тают на глазах
Доходность пенсионных накоплений, управляемых Внешэкономбанком, за шесть месяцев
составила 2,5% годовых, рассказал вчера председатель банка Владимир Дмитриев.
Выходит, за полгода ВЭБ заработал доход 1,2%. Но заработок этот лишь номинальный,
ведь инфляция за это время составила 6,2%. А в реальном выражении будущие пенсионеры
потеряли около 5%.
Дмитриев не стал обсуждать плачевный результат своих управляющих. Ранее сотрудники
банка объясняли свои неудачи тем, что госбанк может инвестировать пенсионные накопления
только в долговые бумаги Минфина — ГКО-ОФЗ и евробонды. А на них в этом году нормально
заработать было практически невозможно.
Евробонды “Россия-30” за полгода подешевели со 113% до 107% от номинала, а купон
составил лишь 2,5% — т. е. вложения в эту бумагу были убыточными, констатирует
аналитик “Тройки Диалог” Александр Кудрин. Похожая ситуация и с длинными ОФЗ.
Например, облигации серии 46018 (погашение в 2021 г.) подешевели со 113% до 109,5%
при годовом купоне в 9,5%. По подсчетам инвестбанка “Траст”, за январь — июнь
рублевые облигации могли принести доход 2,5%, а валютные обесценились на 2,7%.
Так что, несмотря на доход в 1,2%, ВЭБ сработал отлично, уверены эксперты. Надо
отдать должное ВЭБу, с учетом падения рынка можно было легко уйти в минус, уверен
Кудрин. К тому же ВЭБ — пассивный инвестор и заложник ситуации, от его мастерства
мало что зависит, говорит Кудрин: рынок ОФЗ и российских евробондов не настолько
ликвиден, чтобы ВЭБ мог перебрасывать деньги из одних бумаг в другие. На 1 января
под управлением ВЭБа находилось 176 млрд руб. пенсионных накоплений, а сейчас,
по оценке Кудрина, их уже 230 млрд. На фоне неудачной конъюнктуры поработали они
нормально, соглашается аналитик “Траста” Тимур Семенов. Теоретически ВЭБу имело
смысл продать евробонды, но на практике с учетом ограничения по доле каждой бумаги
сделать это было невозможно, отмечает он. “Мы довольны результатами, они очень
удачно управляли своим пакетом”, — признается директор департамента финансовой
политики Минфина Алексей Саватюгин.
Инвестиционные возможности ВЭБа необходимо расширять, настаивает Дмитриев. Если
разрешить ему хеджировать риски, покупать облигации зарубежных эмитентов с рейтингом
ААА, выпустить для него сберегательные гособлигации, позволить свободнее работать
с наличностью, то доходность портфеля банка могла бы вырасти на порядок, уверен
Дмитриев. “Реформа управления пенсионными средствами неизбежна, ведь уже к 2014 г.
объем инвестиций ВЭБа превысит весь российский госдолг”, — соглашается Кудрин.
Но лучше сделать побыстрее, чтобы не расстраивать граждан тающими пенсиями, полагает
аналитик. Саватюгин считает, что список инструментов, в которые можно инвестировать
ВЭБу, и более либеральные правила управления будут одобрены в следующем году.
“Сейчас мы готовим поправки в законы”, — заявил чиновник, но какие именно, не
сказал.
Управляющие надеются, что отставание ВЭБа сподвигнет граждан на переход в частные
компании. УК “Уралсиб” за счет удачных операций с акциями за шесть месяцев обеспечила
доходность накоплений 55% годовых. “Если обратить внимание на такую разницу в
доходности рядовых граждан — рассказать им об этом по телевизору, то это стимулирует
их переложить свои сбережения в частные УК”, — уверена заместитель гендиректора
компании Наталья Плугарь.
|