|
25.06.2013 Что происходит с НПФ на Украине?
Завершившийся 2012 год был неудачным для НПФ. По данным Нацкомфинуслуг, количество
вновь заключенных договоров на пенсионное обслуживание по сравнению с 2011 годом
сократилось на 18%. Если на конец 2011 года с фондами было заключено 75 тыс. контрактов,
к концу 2012-го – всего 61,4 тыс. При том, что даже в 2009 году количество заключенных
пенсионных договоров не снизилось, а выросло пусть и на символические 0,3% ссобщает журнал Деньги.
«Предприятия, как и раньше, неохотно внедряют пенсионные программы для своих
сотрудников в ожидании, что государство когда-нибудь переведет это на обязательный
уровень. Физические лица все еще продолжают надеяться на государственную пенсию.
К тому же уровень жизни падает с каждым днем, и людям уже не так просто найти
(каждый месяц. – Ред.) лишние 50–100 гривен для того, чтобы заплатить в негосударственный
пенсионный фонд», – рассказала «Деньгам» заместитель директора Всеукраинского
администратора пенсионных фондов Елена Сотскова.
Тем не менее, по данным Нацкомфинуслуг, падение количества заключенных пенсионных
договоров с физлицами происходило не столь драматично (-10,6%), как с юрлицами
(-20,1%). Конечно, эти данные не свидетельствуют о росте финансовой сознательности
населения, скорее, о том, что компании затягивают пояса, все чаще отказываясь
от соцпакетов для своих сотрудников.
«Юридические лица в силу разных обстоятельств, в том числе и финансовых проблем,
приостановили платежи, но не разорвали пенсионные контракты, физические же лица,
принявшие самостоятельные решения по формированию собственной дополнительной пенсии,
продолжают делать пенсионные взносы, хотя размеры взносов сократились», – говорит
директор департамента пенсионных фондов «КИНТО» Ирина Васильева.
Год больших проблем
Кроме недоверия клиентов к системе негосударственного пенсионного обеспечения
(НПО), фонды в 2012 году столкнулись еще с целым рядом проблем. «Основными проблемами
в управлении активами НПФов было снижение ликвидности фондового рынка, отсутствие
достаточного количества инструментов для инвестирования и негативные регуляторные
изменения, такие как введение акциза на покупку и продажу ценных бумаг», – говорит
портфельный управляющий КУА «Тройка Диалог Украина» Александр Тулько.
Упомянутый акциз (0,1–3% с каждой купли-продажи ценных бумаг, ставка 0% только
для биржевых сделок) больно ударил не только по НПФ, но и по другим участникам
рынка. Негативный результат его внедрения уже ощущает на себе весь рынок – количество
активных сделок упало, рынок фактически замер. Директор департамента совместного инвестирования
и регулирования деятельности институциональных инвесторов НКЦБФР Оксана Симоненко
сообщила, что комиссия будет проводить встречи с представителями Миндоходов по
этому вопросу. Более того, уже сейчас готовятся изменения в налоговое законодательство.
Правда, пока неизвестно, отменят акциз полностью или только для определенных участников
рынка (к примеру НПФ), а может просто заменят на что-то другое.
Оперативная деятельность НПФ была осложнена вступлением в силу в июле 2012 года
изменений к закону «О НПО». А вот сопровождающая нормативно-правовая база к этому
закону не была готова. «Любые действия, связанные с изменениями документов НПФ,
просто зависали, так как старые положения Нацкомфинуслуг не использовались, а
новых не было. Это касалось внесения изменений в инвестиционные декларации, уставы
НПФ, согласования членов совета, процедуры ликвидации НПФ и других вопросов»,
– рассказала «Деньгам» Ирина Васильева.
Кроме того, в 2012 году была изменена методика расчета оценки чистых активов
НПФ, в результате чего замедлились темпы прироста активов фондов, а некоторые
фонды показали даже их снижение. «Хотя реальных убытков не было. Это всего лишь
результат перерасчета», – объясняет председатель совета УАИБ Дмитрий Леонов.
Откуда прибыль?
По словам члена Нацкомфинуслуг, в среднем за 2012 год НПФ смогли заработать для
своих клиентов 8,2% годовых прибыли. Сложно удержаться от вопроса: как? «Жесткие
требования к диверсификации помогли НПФ удержаться от убытков на падающем рынке»,
– отметил генеральный директор УАИБ Андрей Рыбальченко. То есть ограничения, которые
сдерживали рост доходности пенсионных фондов в периоды бурного роста индексов,
теперь помогли сберечь пенсионные накопления. Кроме того, свою роль сыграли технические
проблемы с законом «О НПО» и введение вышеупомянутого акциза, которые не дали
управляющим фондами предпринимать активные действия. Фактически активы НПФ оказались
законсервированы, и это уберегло их от падения.
Вообще, управляющие НПФ сейчас предпочитают не рисковать и большую часть средств
держать в инструментах с фиксированной доходностью. Доля банковских вкладов в
структуре активов в 2012-м, по сравнению с 2011 годом, выросла с 30% до 35%, облигаций
украинских компаний – с 25% до 31%, а вот доля акций снизилась с 18% до 15%.
«Хотя если брать структуру активов отдельных НПФ, то она очень разная в соответствии
со стратегией, выбранной управляющими конкретных фондов. Отсюда и разные результаты
работы НПФ в 2012 году: половина работающих фондов получила прибыль, вторая половина
– убытки», – говорит Ирина Васильева.
Что дальше?
В 2013 году управляющие НПФ «покращення» не ожидают. «2013 г. уже продолжил,
и скорее всего, продолжит и в дальнейшем тенденцию предыдущего года, а именно
– отсутствие ликвидности фондового рынка и качественных инструментов для инвестирования»,
– отмечает Александр Тулько.
В этих условиях управляющих мало волнуют размеры прибыли, скорее, для них важнее
сохранить уже заработанное. «Для управляющих компаний первоочередной остается
задача по обеспечению надежной сохранности пенсионных активов и их стоимости,
вопросы положительной доходности отходят на второй план», – говорит директор КУА
«Всесвит» Ярослав Савченко.
В то же время, общий негативный фон может помочь некоторым НПФ неплохо заработать,
к примеру, тем, кто инвестирует в ОВГЗ. «Учитывая продолжающийся рост долговой
нагрузки при отсутствии договоренностей с МВФ, снижение прогнозов роста ВВП, уменьшение
золотовалютных резервов и рост девальвационных ожиданий, до конца года ставки
по облигациям вновь могут показать рост 6–8%», – подсказывает руководитель инвестиционного
департамента КУА «ОТП Капитал» Тарас Елейко.
Прогноз-2013
Общий прогноз – НПФ с консервативным подходом к управлению активами смогут показать
по итогам 2013 года доходность на уровне 10–15%, что в целом можно считать вполне
приемлемым результатом.
Сильным толчком к развитию НПО стал бы запуск второго уровня пенсионной реформы,
но надеяться на это не стоит. Требование о бездефицитном Пенсионном фонде также
невыполнимо, как возвращение гривны к курсу 2 грн./долл. Но хорошие новости, все
же, есть. Недавно Фонд гарантирования вкладов вышел с инициативой приравнять депозиты
НПФ к банковским вкладам физлиц, чтобы НПФ имели возможность получать возмещение
от ФГВ. Дело в том, что согласно Закону «О системе гарантирования вкладов физлиц»,
НПФ стоят «в общей очереди» кредиторов. То есть в тексте закона даже нет упоминания
пенсионных фондов, они относятся к 7-й очереди («другие требования, кроме субординированного
долга»). Естественно, получить деньги назад в случае банкротства банка фонду будет
затруднительно. Управляющие называют это в числе основных проблем работа в сфере
НПО. Ведь, напомним, 35% активов НПФ размещено именно в банках. Если же решение
о гарантиях будет принято, НПФ станут чуть более надежными.
Елена Буруль
dengi.ua
|