ТБФы и тракерные фонды - перспектива для российских пенсионных накоплений

Согласно закона об инвестировании, пенсионные накопления, инвестируемые за рубежом, должны размещаться на индексной основе. Но помимо классических так называемых тракерных фондов существуют и другие модификации. Одна из таких рыночных новинок последний лет- ETF (exchange traded funds - торгуемые на бирже фонды) это ценные бумаги фондов, которые привязаны к индексу, но свободно торгуются подобно акциям.

На Западе эти фонды активно развиваются. Активы под управлением торгуемых на бирже фондов (для удобства будем называть их аббревиатурой ТБФ) в Европе увеличились в 2002 году на 29.9% (согласно последнего исследования Morgan Stanley). В апреле рост в Европе составил 17.1%, в США - 8.2%, в Японии - 9.1%, в среднем по миру 12%. Объем ежедневных торгов увеличился с 169 млн. акций до 192 млн. Сейчас в мире существует 283 ТБФов, имеющих 373 листинга на 27 биржах. В Европе и США расположено по 116 ТБФ. Европа имеет 14 управляющих активами ТБФ, 7 в США, по 4 в Японии и Корее.

ТБФы имеют привязку, как к индексам акций, так и облигаций. Такой инструмент в значительной степени позволяет диверсифицировать активы и существенно повышать степень их ликвидности. Не говоря уже о прозрачности и низких издержках (например, показатель annual total expense ratio (TER) составляет в ТБФ Bond iShares семейства Barclays 0.2%). Конечно, гибрид пассивного и активного стиля управления на первый взгляд несколько экзотичен. Но в любом случае ТБФ - инструмент интересный и заслуживающий внимания разработчиков пенсионного законодательства по вопросу инвестирования пенсионных накоплений за рубежом.