Госуправляющему в очередной раз не удалось обогнать инфляцию, которая по итогам прошлого года составила 11,9%. Однако если в 2006-м доходность ВЭБа 5,67% годовых была наихудшим результатом на рынке, в прошлом году банк стал одним из лучших пенсионных управляющих.

Заработав в I квартале 4,6%, банк занял 41-е место в общем рэнкинге, а прибавив всего 1% годовых за следующие три месяца — 11-е место. По итогам III квартала с почти не изменившимся показателем доходности (5,64% годовых) ВЭБ вошел в тройку лидеров. В прошлом году в ВЭБ было передано 90,4 млрд руб. новых пенсионных средств, в результате совокупный объем накоплений под управлением банка превысил 356,5 млрд руб. Доход от инвестирования этих средств в 2007 году составил 17,7 млрд руб., или 6,09% от среднегодовой стоимости чистых активов. Данный показатель несколько отличается от итоговой доходности, поскольку при его расчете, как отмечают участники рынка, не учитываются денежные потоки, формирующие активы в течение года. Поэтому, говорит гендиректор УК «Тринфико» Роман Соколов, такой показатель дохода, как соотношение суммы заработанных средств к активам, с точки зрения эффективности работы УК менее репрезентативен, чем доходность, рассчитанная по специальной формуле, в которой учтены денежные потоки. По данным B&FM, из 55 управляющих компаний, работающих в системе обязательного пенсионного обеспечения, доходность от инвестирования накоплений рассчитали и опубликовали на сайтах только 15 (по закону управляющие должны сделать это в течение 40 дней после окончания отчетного периода). Из числа уже отчитавшихся УК обогнать ВЭБ удалось только трем — «Интерфинансу» (6,74% годовых), «Универ менеджменту» (6,51%) и МДМ (6,06%). В прошлом ВЭБ ни разу не входил в десятку лучших управляющих по итогам года. В 2005 и 2006 годах его результаты были одними из худших на рынке. Только в 2004 году банку удалось приблизиться к лидерам, заработав 7,3%, что тогда соответствовало 15-му месту в общем рэнкинге по доходности. По словам управляющего директора УК «Атон-менеджмент» Вадима Соскова, невысокие результаты частных управляющих связаны с нестабильным поведением рынка акций в прошлом году, а также с американским ипотечным кризисом, который спровоцировал и нелучшую доходность инструментов с фиксированной доходностью. «Тем не менее не стоит судить об управляющих по неудачному году, поскольку опыт двух прошлых лет показал, что на растущем рынке их доходности существенно выше, чем у ВЭБа'BB,— говорит Сосков, добавляя, что по статистикеудачных годов на рынке больше, а соответственно, и результаты частных УК на длительных периодах выше. Впрочем, гендиректор УК «Универ менеджмент» Виктор Шахурин говорит, что если результаты УК и в дальнейшем будут всего на 1–1,5% опережать доходность ВЭБа, то динамика притока «молчунов» в частные институты (УК и НПФ) должна сократиться. По данным ПФР, в 2007 году по России было собрано в 1,7 раза больше заявлений о выборе управляющего накопительной частью, чем в 2006 году. Правда, из 1,6 млн граждан, написавших заявления, только 7,2% выбрали частные УК, а 91,8% — НПФ.

 

BUSINESS & FINANCIAL MARKETS