Предыдущую квоту ВЭБ выдерживал. По состоянию на 1 января 2007 года, в российские госбумаги он инвестировал 79% от рыночной стоимости своего инвестиционного портфеля (почти 210 млрд рублей пенсионных накоплений из 267 млрд).

«Это разумный шаг, который, впрочем, закрепляет уже существующие реалии, - поясняет нововведение заместитель гендиректора компании «ФинЭкспертиза» Агван Микаелян. - Государству выгодно держать собственный госдолг в отечественных банках. Так поступают многие страны, и Россия в данном случае перенимает мировой опыт».

 

Кроме того, можно сказать, что правительство пошло навстречу ВЭБу. Банк давно старается расширить собственные инвестиционные возможности и получить право вкладывать пенсионные средства в те же инструменты, что и частные управляющие. Правда, ВЭБ при этом подразумевает инвестиции в рисковые инструменты. Например, в корпоративные облигации (особенно банковские) и банковские депозиты. Правительство же предпочло уравнять государственного и частных управляющих совсем в другом.

Напомним, что частные управляющие изначально не имели подобных ограничений и могли инвестировать в российские госбумаги все доверенные им пенсионные накопления. Правда, ни одна из частных УК этой возможностью не пользуется. Более того, как говорят, управляющие компании, которые показывают высокий доход, стремятся иметь таких бумаг по минимуму или вкладываться в них на какие-то короткие периоды времени. Причина - в их низкой доходности. Сейчас она, по оценкам экспертов, колеблется в пределах 5-6%.

«Управляющие компании часто устанавливают собственные, внутренние нормативы, какая доля госбумаг будет у них в портфеле. И это во многом зависит от стратегии компании и даже ее отдельных фондов», - говорит генеральный директор УК «Солид Менеджмент» Вадим Сачков.

 

Эксперты считают, что снятие ограничения не отразится ни на политике ВЭБа, ни на рынке пенсионных инвестиций. «При нынешней доходности госбумаг не думаю, что на рынке что-то изменится. Но, возможно, ВЭБу станет легче формировать активы и управлять ими», - говорит Вадим Сачков.

То, что новые возможности не сделают государственное управление пенсиями более доходным, абсолютно очевидно. При 79% инвестпортфеля в госбумагах и 9% официальной инфляции за 2006 год ВЭБ заработал пенсионерам 5,67% дохода.

В настоящий момент, уверен Агван Микаелян, существенно наращивать долю госбумаг ВЭБ не станет. «Государство просто вводит дополнительные возможности - что называется, на будущее. Сейчас необходимости в 100-процентном размещении денег в госбумаги нет, но, возможно, когда-нибудь этот вопрос и станет актуальным», - считает эксперт.

 

gzt.ru