19 ноября Национальная лига управляющих (НЛУ) обратилась с письмом к президенту России Дмитрию Медведеву и министру финансов Алексею Кудрину с просьбой дать указание временно не применять ПБУ 19/02 – положение по бухгалтерскому учету, требующее ежегодной оценки финансовых активов. До момента утверждения новой редакции правил бухучета участники рынка предлагали оценивать их по первоначальной стоимости. Минфин пошел на встречу. Незадолго до Нового года он ответил письмом, в котором говорится следующее: если «установленные положением правила последующей оценки объекта финансовых вложений в период с 1 июля по 31 декабря 2008 года не позволяют достоверно отразить имущественное состояние и финансовые результаты деятельности организации, такой объект отражается в годовой бухгалтерской отчетности за 2008 год по стоимости его последней оценки». То есть по состоянию на 30 июня для активов, приобретенных до 1 июля 2008 года, и по стоимости покупки – для купленных позже. При этом организация должна обосновать подобные действия в пояснительной записке к годовой отчетности.

 

НЛУ уже ведет разъяснительную работу среди участников рынка по практическому применению положений данного письма. По словам президента лиги Дмитрия Александрова, НПФ необходимо провести собрание совета фонда, который должен принять решение – воспользоваться предложением Минфина или нет. «В некоторых фондах уже прошли такие собрания, участники которых посчитали нецелесообразным переоценивать активы на 31 декабря», - сообщает он.

Кстати, в ноябре Банк России указанием №2129-у разрешил кредитным организациям переклассифицировать ценные бумаги: приобретенные до 1 июля 2008 года они оцениваются по справедливой стоимости на 1 июля, купленные во втором полугодии – по стоимости на дату приобретения. По-видимому, в Минфине решили последовать примеру ЦБ. Вот только НПФ по роду своей деятельности сильно отличаются от банков. Портфель акций кредитной организации делится на две составляющих – «оцениваемые по справедливой стоимости» и «имеющиеся в наличии для продажи». В облигационном портфеле к ним добавляются еще «долговые обязательства, удерживаемы до погашения». Последние не подлежат обязательной переоценке. Все же остальные ценные бумаги подвергаются этой процедуре не реже, чем раз в месяц. По «имеющимся в наличии для продажи» и «удерживаемым до погашения» инструментам оцениваются риски и создаются резервы. Перевод активов из одной категории в другую сопряжен с целым рядом условий. Для негосударственных пенсионных фондов подобных ограничений нет. Кроме того, в отличие от НПФ, финансовый результат деятельности банка напрямую не влияет на доходы его клиентов. Воспользовавшись предложением Минфина и отказавшись от переоценки на 31декабря, многие фонды по итогам года могут показать прибыль. Согласно закону «О негосударственных пенсионных фондах», НПФ должен распределить ее по счетам клиентов. «Фонд должен определить, готов ли он взять на себя дополнительные обязательства. Это повлияет на его решение, какие активы и в каком объеме он будет переоценивать по состоянию на 31 декабря, а какие нет», - комментирует вице-президент НАПФ Олег Колобаев. Отметим, что фонд может оставить до 15% прибыли на формирование имущества для обеспечения уставной деятельности.

 

Отказ от переоценки финансовых вложений на конец года не влияет на актуарную оценку активов негосударственного пенсионного фонда. Зато «бумажная» прибыль повлияет на расчет обязательств и, в частности, выкупных сумм. И тогда актуарное заключение по НПФ может оказаться даже хуже, чем если бы он учел активы по стоимости на 31 декабря.

 

«Большинство НПФ гарантировали своим клиентам как минимум нулевую доходность. Управляющие компании, в свою очередь, гарантировали как минимум нулевую доходность негосударственным пенсионным фондам. В случае массового оттока клиентов НПФ должны будут исполнять эти гарантии, соответственно, они потребуют того же от УК. Сильно упавших в цене активов и собственных средств большинства компаний для этого не хватит. Так что временная отмена переоценки – это скорее психологическое воздействие на фонды и их клиентов - чтобы предотвратить массовое расторжение договоров с вкладчиками и взыскания с УК», - полагает Дмитрий Александров.

 

Сообщение Минфина не привело к ожидаемому психологическому эффекту. Новогодний сюрприз для участников рынка и «подарок» для УК «Пиоглобал ЭМ» преподнес НПФ «ТНК-Владимир», обратившись с иском к управляющей компании в Арбитражный суд Москвы. Фонд требует вернуть ему средства в размере 294,5 млн рублей. По данным отчетности за третий квартал 2009 года УК располагает собственными средствами в размере 115,95 млн рублей. Насколько обесценились сами активы «ТНК-Владимир», находящиеся под управлением «Пиоглобал ЭМ», неизвестно. Неизвестны и условия договора УК с НПФ. Но можно предполагать, что речь идет о фиксированной ставке доходности. На сайте компании ТНК-ВР, контролирующей «ТНК-Владимир», говорится, что негосударственный пенсионный фонд передает управляющей компании средства только под гарантированную ставку доходности. На сайте самой УК есть справка от 2004 года об объеме и форме гарантий, предоставляемых по договорам ДУ. В зависимости от выбора показателя эффективности управляющий гарантирует либо определенную доходность, либо возвратность переданной в доверительное управление суммы.

 

По мнению одного из источников «Ф.», договориться с компанией в досудебном порядке фонду не удалось, в частности, из-за смены лиц, с которыми велись переговоры, – в управляющей компании менялись состав акционеров и руководство.

 

По словам гендиректора «Пиоглобал ЭМ» Сергея Сурова, управляющая компания добросовестно выполняла свои обязательства по данному договору и лишь мировой финансовый кризис не позволяет немедленно удовлетворить требование НПФ «ТНК-Владимир». При этом УК готова вернуть активы в виде ценных бумаг или пролонгировать договор доверительного управления до исправления ситуации, что позволит в дальнейшем компенсировать временное снижение стоимости активов.

 

При возникновении проблем с возвратом денег фонду такое решение выглядит вполне разумным. Но только в том случае, если НПФ просто желает отказаться от услуг данной УК и доверить управление своими резервами другой. Если же у самого фонда под дверью стоит толпа вкладчиков, требующая расторжения договоров и выплаты выкупных сумм, передача фонду активов не спасет ситуацию. НПФ не может сказать своим клиентам: «Посмотрите – кругом кризис, поэтому денег нет. Давайте мы вернем вам активы». Выкупные суммы положено отдавать деньгами.

 

Женни Лубенец 

finansmag.ru